La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha publicado nuevas directrices que modifican significativamente los requisitos de divulgación relacionados con inventario y activos para empresas cotizadas. Estos cambios, alineados con la normativa europea, entrarán en vigor progresivamente durante 2025-2026 y requieren una preparación inmediata por parte de las empresas afectadas.

Fecha límite: Las empresas cotizadas deben adaptar sus sistemas de reporting antes del Q3 2025 para cumplir con los nuevos requisitos de la CNMV.

Contexto: ¿Por Qué Estos Cambios?

Las nuevas directrices responden a la necesidad de mayor transparencia en los mercados financieros europeos. Tras varios casos de discrepancias significativas entre el valor reportado y el valor real de inventarios en empresas cotizadas, la CNMV ha decidido reforzar los requisitos de divulgación, alineándose con las recomendaciones de ESMA (European Securities and Markets Authority).

Estos cambios también se enmarcan en la implementación de la Directiva de Sostenibilidad Corporativa (CSRD), que exige que las empresas reporten sobre el impacto ambiental de su gestión de inventario y cadena de suministro.

Principales Cambios Normativos

Frecuencia de Reporting Aumentada

Las empresas cotizadas deberán presentar informes trimestrales detallados de valoración de inventario, frente a los informes semestrales anteriores. Esto incluye desglose por categoría de activo, ubicación geográfica y método de valoración utilizado.

Auditoría Independiente Obligatoria

Se requiere verificación independiente anual del inventario físico por parte de auditores externos certificados. Las empresas con inventario superior a €50M deberán realizar dos verificaciones anuales.

Divulgación de Metodología de Valoración

Las empresas deben detallar públicamente las metodologías de valoración utilizadas, incluyendo supuestos clave, tasas de obsolescencia aplicadas y criterios de deterioro. Cualquier cambio de metodología debe ser justificado y comunicado al mercado.

Integración ESG en Informes de Inventario

Nuevo requisito de incluir métricas de sostenibilidad vinculadas a la gestión de inventario: huella de carbono del almacenamiento, porcentaje de materiales reciclados y eficiencia energética de las operaciones logísticas.

Impacto en las Empresas Cotizadas

Estos cambios afectan a más de 120 empresas cotizadas en el mercado español. El impacto varía según el sector, siendo especialmente significativo para empresas de retail, manufactura, farmacéutica y distribución, donde el inventario representa una proporción sustancial de los activos totales.

120+

Empresas cotizadas afectadas

Q3 2025

Fecha límite de adaptación

€500K+

Sanciones por incumplimiento

Plan de Acción Recomendado

Para cumplir con las nuevas directrices, recomendamos a las empresas seguir este plan de acción:

1Auditoría de situación actual — Evaluar los sistemas de reporting existentes e identificar brechas respecto a los nuevos requisitos.
2Actualización de sistemas — Implementar o actualizar el software de gestión de inventario para generar los informes requeridos automáticamente.
3Selección de auditores — Contratar auditores independientes certificados para las verificaciones obligatorias.
4Formación del equipo — Capacitar al personal financiero y de operaciones en los nuevos requisitos de divulgación.
5Prueba piloto — Realizar un ciclo completo de reporting bajo las nuevas directrices antes de la fecha límite oficial.

Consecuencias del Incumplimiento

La CNMV ha establecido un régimen sancionador reforzado para el incumplimiento de estas directrices. Las sanciones pueden incluir multas de hasta €500.000 para infracciones graves, requerimientos públicos de corrección y, en casos extremos, suspensión temporal de cotización. Además, el incumplimiento puede afectar negativamente la calificación crediticia y la confianza de los inversores.